貨幣乘數是指貨幣供給欖對基礎貨幣的倍數關系，簡單 地 說 ，貨幣 乘 數 是一 m．位 準 備 金 所產生的貨幣匱。貨幣乘數的大小決 定了貨幣 供 給 擴張能力的大小。在貨幣供給過程中，中 央銀行的初始貨幣提 供 砒與社會貨幣最終形成址之間存在若數倍擴張（或收縮）的效果，即 所謂的乘數效應。貨 幣乘 數 中要由通 貨 — 存 款 比 率和準備金存款比率決定。通貨 —存 款 比率是流通中的現金與商業銀行恬期存款的比率。它的變化反向作用于貨幣供給量的變動，通貨— 存款比率越高， 貨 幣乘 數 越 ??； 通 貨存款比率越低，貨幣 乘數越大。 準備金一存款比率是商業銀行持有的總準備金 與存 款 之 比，準備金— 存款比率也與貨幣乘數有反方向變動的關系。其中，民 、民 、R 分別代表法定準備金率、超額準備金率和現金在存款中的比率。貨幣（政策）乘數的基本計算金融市場體系 1六“其 中 ，隊 為貨幣供應只、B 為基礎貨幣心 為現金比率、R 為定期存款準備率、T 為定期存次 E 為超額準備金、D 為活期存款、C 為流通中的現金； A 為商業銀行的存款準備金總額。（三）貨幣 乘數的決定因素銀行提供的貨幣和貸款會通過數次存款、貸款等活動產生出數倍于它的存款，即通常所說的派生存款。貨幣乘數的大小決定了貨幣供給擴張能力的大小。而貨幣乘數的大小義由以 下四個因素決定：(1)法 定準備金率(I心）。 定 期存款與活 期 存 款的法定準備金率均由中央銀行打接決定。通常，法定準備金率越高，貨 幣 乘數越??；反之，貨 幣 乘數越大n( 2 ) 超額準備金率( Rc）。 商 業 銀行 保 有 的 超 過法定準備金的準備金＇j 打款總額之比．稱為超額準備金率。超額準備金的存在相應減少了銀行創造派生存款的能力，因此 ，超額準備金率與貨幣乘數之間呈反方向變動關系，超額準備金率越高，貨 幣 乘數越??； 反之 ，貨 幣 乘 數 就越 大 。( 3 )現金比率( k ) ?，F金比率是指流通中的現金與商業銀行活期存款的比率?，F金比率的高低與貨幣需求的大小正相關。囚此，凡 影響貨幣需求的因素，都可以影響現金比率。與此相反｀現金比率與貨幣乘數負相關、現金比率越，島，說明現金退出存款貨幣的擴張過程而流入 日常流通的葉越多，因而 直 接 減少了銀行的可貸資金拭，制約 f 存款派生能力，貨幣 乘數就越小。( 4 )定期存款與恬期存款間的比率。一般來說，在共他因素不變的悄況下，定期 存 款 對 活期 存款比率上升貨 幣乘數就會變大；反之，貨幣 乘 數 會變小。影響我國貨幣乘數的因素除了上述四個因索之外，還有財政性存款、信貸計劃忤珅內個特殊因素。綜合上述分析說明令貨幣乘數受到銀行、財政、企業、個人各 l'I行 為的影響。而貨幣供 應 貴的另一個決定囚素即基礎貨幣，是 由 中 央銀行直接控制和供應的。
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